近月以来，美国大豆期货价格受美豆种植面积增加、南美竞争压力较大等利空消息影响，市场震荡调整，整体偏弱运行，国际市场对国内市场支持力度不足，油脂油料市场处在下滑通道。

　　棕榈油市场压力也比较大，棕榈油2017年处于厄尔尼诺年后的单产恢复年，总体供应预期恢复性增加，进入3月以后马来西亚棕油单产季节性增长开始，但是市场需求不如人意，市场走软压力比较大。

　　进入5月份，由于空头回补活跃、多头逢低吸纳，CBOT豆类期货继续强势筑底，美国中西部和南部地区出现大雨，令人担心部分农户可能需要重播近来刚刚种上的大豆作物，美盘豆类合约呈现牛皮振荡的波段走势。本周马来西亚政府发布的出口数据利好，明显提振亚洲棕榈油期现货价格发力走高，成为近期全球油脂市场“弱反弹”行情的主力品种。

　　近来美国中西部地区天气多雨，可能放缓已经很慢的春播进度，盘中也对美豆形成支持，但据美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至4月30日，美国大豆播种工作完成10%，一周前为6%，上年同期为7%，五年平均进度为7%，而美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2017年4月27日的一周，美国大豆出口检验量为521,218吨，上周为修正后的646,833吨，去年同期为194,102吨，基本面整体形势不佳，令美豆反弹空间受限。

　　据船运调查机构ITS周二公布的数据显示，马来西亚4月棕榈油出口量为1,125,942吨，较3月出口的1,076,240吨增加4.6%，另一机构SGS数据显示，马来西亚4月棕榈油出口较上个月增长4.3%至1,135,340吨，3月为1,088,677吨。4月出口增加提振给马盘市场带来支撑，但目前马来产地天气良好，产量恢复顺利，而因豆棕价差过小，目前马来西亚棕榈油FOB近月船期价仅低于南美豆油FOB价25美元/吨，如需恢复市场份额，两者的价差需要扩大至100美元/吨以上。后期因需求转淡，使得库存上升概率较大，对价格仍产生持续的压力，因此马盘棕榈油反弹空间预计不大，一波反弹之后仍有可能再跌破2500令吉关口。

　　目前国内棕榈油处于相对消费淡季，且当前豆棕油价差虽有收窄，但仍处不合理状态，截止本周国内豆棕价差在158元/吨，较800-1000元/吨左右的价差水平相差甚远。当前国内棕榈油市场走货情况极其低迷，本周棕榈油总成交量仅3300吨，目前全国港口食用棕榈油库存总量为59.57万吨，较上月同期的58.27万吨增1.3万吨，增幅2.2%，虽然绝对值不大，但相对目前的市场需求来说，供应基本无忧。另外，已经拍卖的国储菜油库存将在5月底之前全部出库，部分将在5月下半月用于期货交割，5月菜油供应压力将骤增。

　　据了解，随着国内油厂开机率大增，豆油库存也开始重新回升，据统计，目前豆油商业库存总量在115万吨，较上周同期的114.7万吨增0.3万吨，增幅为0.26%，较上个月同期的118.76万吨降3.76万吨，降幅为3.17%，较去年同期的63.8万吨增51.2万吨，增幅为80.25%，但据各地油厂以及经销商反应，目前市场需求依旧十分低迷，虽较前两个月略有好转，但尚不足以缓解豆油日益加大的库存压力，而未来两个月大豆到港量庞大，5月份最新预估887万吨，6月份预期850万吨，7月份预期830万吨。随着进口大豆陆续到港，油厂开机率将会进一步回升，豆油库存量也将会进一步增大，后期油脂供应压力将会进一步放大。

　　展望后市，近期的多雨天气或影响美豆播种，及工业品纷纷反弹，引发空头回补，提振油脂短线或震荡反弹，但马来产地复产良好，库存压力渐增，马盘反弹空间不大，后市仍将看跌，而国内5-7月大豆到港量庞大，上周油厂压榨量达187万吨的超高水平，豆油库存趋增，国储拍卖菜油陆续入市，而棕油受制豆棕价差过小的牵制，市场需求极度疲软，当前油脂整体供过于求的状况令棕榈油现货反弹空间受限。总体而言，虽然油脂跌势已有所放缓，但由于市场缺乏实质性利好的提振，整体弱势格局未?。（特约撰稿人亚轩，文章来自布瑞克・农产品期货网独家原创）